「兴动专车」第2期发车：市场正在起变化？
2022-11-10 17:25:15

本期跟车解读

10月底至今A股市场反弹速度和力度都较为明显，投资者情绪相较之前有所修复，市场正在起变化，或是把握中长期配置的关键时点。


上期（10月27日）我们发了第1期「兴动专车」，结合近期市场表现来看，相信会是个不错的开始。


本期我们的发车份数设置为2份。一起来看看投顾团队的跟车解读吧！


宏观

在10月末的重磅经济数据发布周，三季度多项经济数据相继出炉。从GDP、工业、消费、投资等主要经济数据综合来看，三季度经济恢复向好，明显好于二季度，主要指标恢复回稳，保持在合理区间，积极因素累积增多。


与此同时，也要看到外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复基础仍不牢固。预计后续国内仍将维持较为宽松的财政货币政策以及相对温和的产业政策，有望呵护经济进一步回升。


估值

10月31日，在市场经历连续下跌后，兴动信号一度触达100%的极值。截至11月8日，兴动信号数值仍居超98%的高位，提示股票类资产的极高投资性价比。整体来看，即使上周有所反弹，但目前市场的估值和情绪依然处于历史相对“冰点”位置，中长期配置或已迎来关键时点。

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政策

政策方面，近期有1点值得关注：11月4日晚，证监会正式发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，对于个人养老金如何投资基金做出了进一步安排。个人养老金制度的发展，一方面有助于应对人口老龄化的压力，补充长期稳定的养老资金，另一方面也将为股市带来中长期增量资金，有益于资本市场的长期健康发展。


流动性

国外美、英等主要市场如期加息，全球流动性环境延续偏紧趋势。10月以来，市场成交有所回升。主要原因可能是国内重要会议和三季度经济数据发布后，市场对于后续中国经济和市场主线有了新的认识，各机构开始积极调仓，使得近期市场热度上升。

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“兴动信号”计算方法及相关说明：

①兴动信号参考中证800指数FED历史百分位数值。

②中证800指数FED计算公式：中证800指数FED=1/中证800指数市盈率-十年期国债收益率。

③时间区间：2012.01.04-2022.11.08。

④数值较低：0-40%；数值中等：40%~70%；数值较高：70%-100%；数据来源：Wind，中证指数有限公司、兴证全球基金。

⑤补充说明：2016年以前（包括2016年）分位值用2012-2016年5年所有样本内数据计算，2017年及以后所有分位值均用全部历史数据进行计算。

⑥温馨提示：数据模拟测算仅作为历史数据的展示，不预示未来表现，也不构成投资建议。FED是美联储发布的一种估值方法，也是国际上普遍认可的市盈率估值法。市盈率数据基于上市公司定期报告，可能出现历史数据滞后于最新经营情况的现象。FED估值因市盈率数据的更新，可能出现单日变化较大的情况。基金有风险，投资需谨慎。

注：建议投入份数，仅为举例及示意参考，不代表实际投资建议，投资者可根据自身情况进行实际调整。上述投资需求及目标，不构成业绩承诺；希望目标年化收益率/希望亏损控制范围：综合市场情况，结合投顾策略业绩基准在回测区间的年化收益率/按照建议持有期持有的最大亏损幅度计算得出；回测区间：2009.1.1-2021.11.30。

注①：股票类基金指股票型基金、偏股混合型基金、股票指数基金等。兴证全球进取派优选策略的投顾服务费率为0.6%/年。业绩比较基准为中证偏股基金指数（930950）*98%+中证货币基金指数（H11025）*2%。本投资组合策略风险等级为R3，策略投资范围详见策略说明书。

风险提示：本公司将依照诚实守信、谨慎勤勉的原则提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投顾机构向客户提供的基金投顾策略的风险特征与客户购买单只基金不同，可能存在基金投资组合策略成分基金风险等级高于基金投资组合策略风险等级的情况。投资者投资于投顾策略时应认真阅读相关策略说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的投顾策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。